Рынок IPO восстанавливается за счет интернет-компаний (биржи)
Июль. 12th, 2010 от admin2010 год может стать периодом расцвета технологических IPO. После затишья в списке кандидатов на первичное размещение такие «звезды», как Facebook, LinkedIn и Skype.
За последние два года рынок IPO откатился до уровня 1970-х годов — в мире проходило около 125-150 размещений в год, что в три-пять раз меньше показателей середины 2000-х. Прошлый год начался для рынка IPO просто катастрофически — лишь четыре технологических IPO в I квартале, однако его завершение дает основания рассчитывать на то, что 2010-й сложится иначе.
В IV квартале прошлого года hi-tech IPO принесли компаниям 4,9 млрд долл. — больше, чем за первые три квартала вместе взятые. По объему первичных размещений в 2009 году мировым лидером стала Гонконгская биржа, где прошли IPO на общую сумму 26,8 млрд долл. Второе место — за NYSE (17,1 млрд), на третьем — Шанхайская биржа (14 млрд долл.). PWC предсказывает, что в 2010 году Шанхай выйдет на первое место в мире по количеству IPO за счет запуска международной торговой секции, которая позволит иностранным компаниям продавать акции, номинированные в юанях.
Хотя прогнозы восстановления мировой экономики выглядят не слишком оптимистично, на фондовом рынке уже заметно оживление. Только за первые две недели 2010 года, когда россияне только выходили на работу после новогодних праздников, прошло пять IPO.
В середине 1990-х годов триггером для роста рынка IPO стало размещение Netscape. Тогда акции разработчика главного конкурента IE, вышедшего на биржу через полтора года после основания компании, в первый день торгов выросли на 170%. IPO Netscape убедило инвесторов в реальности интернет-бизнеса и дало старт массовым размещениям компаний сегмента www. Возможно, вскоре мы станем свидетелями новой волны успешных IPO — на сей раз прибыльных социальных сетей. Потенциальные кандидаты привлекают деньги для расширения бизнеса. Примечательно, что в числе инвесторов — и российские фонды. Разработчик игр для социальных сетей Farmville (25 млн активных пользователей в день) — аналога «Веселой фермы» и Mafia Wars, компания Zynga, основанная в 2007 году, привлекла 180 млн долл. в третьем раунде инвестирования. Ведущим инвестором стал фонд Digital Sky Technologies (DST), принадлежащий россиянам Алишеру Усманову, Юрию Мильнеру и Григорию Фингеру. Также DST в конце прошлого года увеличил свой пакет в Facebook до 5 %. Финансирование позволит социальным сетям и родственным им компаниям улучшить качество сервисов и «упаковать» бизнес для продажи массовым инвесторам.
Пока же на рынке неплохо себя чувствуют компании сегмента интернет-торговли. Интернет-ритейлор Yoox заработал 105 млн евро, продав 50% акций на Borsa Italiana. IPO стало крупнейшим в Италии за последние два года. Yoox продает прошлогодние коллекции ведущих домов моды через свой сайт, а также поддерживает интернет-ресурсы таких брендов, как Armani и Valentino. Компания планировала разместиться еще в конце 2008 года, но перенесла сроки из-за кризиса. Ожидание пошло на пользу: выручка Yoox за 9 месяцев увеличилась на 49% до 107 млн евро, что позволило ей получить лучшую оценку у инвесторов. Котировки акций Yoox выросли в первый день на 8%, а за первые два месяца — на 25%.
Китай уверенно миновал кризисный год — его экономика выросла на 9%, что отразилось и на фондовом рынке. В полную силу заработала Chinext — альтернативная площадка Шэньчжэньской биржи. С момента запуска в конце октября на ней прошло уже свыше 40 размещений, в том числе около 10 hi-tech IPO. В числе эмитентов компания Focus, владеющая сайтом Made-in-China.com, ориентированного на B2B-торговлю. В первый день торгов ее акции взлетели на 72%, компания привлекла на рынке 181 млн долл. Сейчас Focus торгуется с мультипликатором P/E (капитализация к выручке) в диапазоне 70-80. Для сравнения: у Google P/E ~ 27, у Apple ~ 25.
Однако не всем компаниям удалось добраться до рынка в январе. Friend Finder (ранее — Penthouse Media Group), владеющая десятком сайтов знакомств, так и не смогла успешно завершить IPO. Первоначально компания планировала привлечь 460 млн долл. на NYSE еще в январе 2009 года, а в числе организаторов IPO фигурировал российский инвестбанк Renaissance Capital. Кризис внес коррективы — объем размещения был сокращен вдвое в январе 2010 года, однако и эту сумму собрать не удалось. В конце месяца на фондовом рынке началось снижение, и инвесторы решили воздержаться от покупки убыточного актива.